內地企業來港收購寫字樓形成趨勢，繼阿里巴巴（9988.HK）10月購置銅鑼灣港島壹號中心多層寫字樓作香港總部，京東（9618.HK）本月亦買入中環中國建設銀行大廈股權、部分辦公樓層。花旗預計，內地公司的寫字樓需求將持續為香港商廈市場提供支撐，估計明年底中環主要商廈的租金可望回穩，西九龍表現較佳但競爭激烈，而港島東及東九龍仍受壓。
A+H上市成風 利好中環租金
該行認為，支撐寫字樓市場的驅動因素，包括更多中資科技巨頭或其他行業的領軍企業，可能仿效阿里及京東來港掃貨；而且愈來愈多A股來港雙重上市，設立區域總部或研發中心；加上政府10月啟動「出海專班」，協助內地企業向海外擴張，令內地企業促成超乎預期的交易。
在買家層面，花旗認為，是為了尋求優質資產或對沖未來租金上漲風險以供自用，而市場需求反映寫字樓平均資本價值較高位回調52%後，出現一定程度的「撈底」行為；部分有需求的優質資產通常不會出售，以對沖任何潛在租金上升風險，尤其考慮到中環優質寫字樓租金正在回穩，隨着業務擴張，令到自用辦公室的需求增加，甲級寫字樓平均收益率3.6厘對買家而言似屬合理。
至於賣家方面，該行指出，主要是尋求即時流動性或改善資產組合，某些賣家是迫於無奈變賣資產去換取即時現金流，也有些賣家尤其是區域性企業，考慮香港以外包括新加坡及澳洲等地的商廈有更可觀增長前景，因而改善投資組合。
花旗直言，預計明年中環及西九龍的寫字樓表現將優於其他區域，令中環有供應的置地及恒地（0012.HK），以及持有西九龍大型項目的新地（0016.HK）受惠。
(yahoo財經, 12-16-2025)
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